不溫不火上半年落下了帷幕 流火7月拉開(kāi)了下半年序幕 領(lǐng)航
不溫不火的上半年落下了帷幕，流火7月拉開(kāi)了下半年的序幕。6月份原材料漲跌互現(xiàn)，總體小幅下移；鋼企盈利大幅下滑，13只鋼鐵股破凈，調(diào)整折舊成鋼廠增利利器；6月中旬日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比減少1.4%，重點(diǎn)企業(yè)鋼材本旬末庫(kù)存量創(chuàng)下歷史次高，社會(huì)總庫(kù)存自春節(jié)后降庫(kù)存以來(lái)首次增加；前期政策利好因資金等問(wèn)題遲遲未能轉(zhuǎn)化成實(shí)際需求，供需矛盾依然尖銳；6月鋼市跌勢(shì)不改，除冷軋跌幅繼續(xù)擴(kuò)大外，其余品種均有所收窄。7月份各鋼廠出廠價(jià)以下調(diào)為主，不過(guò)就掛牌來(lái)看各品種期現(xiàn)價(jià)差均有所擴(kuò)大,這與筆者上月的預(yù)判一致。8月份主流鋼廠出廠價(jià)（掛牌）又將如何？筆者將對(duì)此進(jìn)行淺析，僅供參考。
一、成本VS盈利
1、原料價(jià)格表現(xiàn)
原材料市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，總體小幅下移。進(jìn)口礦、國(guó)產(chǎn)礦、鋼坯價(jià)格小幅攀升，廢鋼、焦炭依然維持弱勢(shì)。隨著前期一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，市場(chǎng)悲觀心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，盼漲氛圍漸濃，部分原材料試探性拉漲。但由于供需失衡局面不改，鋼廠基本采取少量多批次的按需采購(gòu)原則，不再大批量囤貨。因此預(yù)計(jì)原材料市場(chǎng)受制于此，將維持跟隨鋼價(jià)震蕩態(tài)勢(shì)，難有大的上漲空間。
二、供給VS需求
1、供給面
6月中旬日均粗鋼產(chǎn)量197萬(wàn)噸，減產(chǎn)幅度低于預(yù)期；此外鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存明顯增加。據(jù)最新調(diào)查顯示，7月份國(guó)內(nèi)55家螺紋鋼廠檢修或減產(chǎn)10條，影響產(chǎn)量39.3萬(wàn)噸，占調(diào)查總量的3.9%；國(guó)內(nèi)28家熱軋卷板鋼廠檢修或減產(chǎn)6條，影響產(chǎn)量87萬(wàn)噸，占調(diào)查總量的7.8%。因此，整體來(lái)看產(chǎn)量下降并不明顯。
另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，6月中旬大中型企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比降低1.74%，上旬此項(xiàng)數(shù)據(jù)為環(huán)比增加。但是從幅度上來(lái)說(shuō)，產(chǎn)量的減少仍低于預(yù)期。此外，中旬末重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存1215萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史次高，旬環(huán)比增加5.6%。目前貿(mào)易商和下游企業(yè)鋼材庫(kù)存都處于低位，而鋼廠庫(kù)存居高不下，后期可能不得不繼續(xù)采取降價(jià)促銷的手段，對(duì)市場(chǎng)來(lái)對(duì)企穩(wěn)極為不利。
各品種庫(kù)存都出現(xiàn)增加，社會(huì)總庫(kù)存春節(jié)后降庫(kù)存以來(lái)首次增加。6月29日重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存總量為1555萬(wàn)噸，比前一周增加了11.9萬(wàn)噸。今年從2月下旬開(kāi)始，重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存經(jīng)歷了連續(xù)18周的降低，總共減少357萬(wàn)噸，占春節(jié)前后總增量的57.3%。據(jù)調(diào)查，目前貿(mào)易商庫(kù)存普遍低位，部分已經(jīng)零庫(kù)存，因此在產(chǎn)量高企的背景下，庫(kù)存繼續(xù)降低的難度較大，6月份降低的速度已經(jīng)是逐周減慢。預(yù)計(jì)后期，社會(huì)庫(kù)存可能在目前水平上盤(pán)整一段時(shí)間后開(kāi)始緩慢增加。
內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，5月鋼材出口放量。5月份國(guó)內(nèi)鋼材出口523萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%，環(huán)比增長(zhǎng)12.7%，創(chuàng)23個(gè)月以來(lái)新高。除美元強(qiáng)勢(shì)反彈外，4月中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的持續(xù)下跌導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差的擴(kuò)大，也是刺激鋼材出口量大增的主因。不過(guò)近期鋼鐵PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下滑，加之國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不明朗，因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材出口的大幅增長(zhǎng)難以持續(xù)。
2、需求面
進(jìn)入三季度隨著國(guó)家前期審批基建項(xiàng)目的陸續(xù)展開(kāi)，國(guó)內(nèi)鋼材需求有望逐步轉(zhuǎn)好。近期國(guó)內(nèi)商品房銷售數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月樓市回暖趨勢(shì)仍將持續(xù)。前5月國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資降幅有所收窄，在建、續(xù)建項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，鐵路投資環(huán)境逐步改善。汽車產(chǎn)銷環(huán)比繼續(xù)回落，但降幅有所收窄，同比則繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)家電下鄉(xiāng)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持較高增速，此次家電節(jié)能補(bǔ)貼政策的實(shí)施有望帶動(dòng)下半年國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)的回暖。前5月國(guó)內(nèi)造船行業(yè)三大指標(biāo)均現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，工業(yè)總產(chǎn)值增速趨緩，船舶出口下滑，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)造船業(yè)和船舶用鋼市場(chǎng)難改之前的低迷態(tài)勢(shì)。
隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度的加大、審批基建項(xiàng)目的陸續(xù)開(kāi)工及下半年傳統(tǒng)銷售旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)三、四季度整個(gè)下游行業(yè)或?qū)⒊手鸩礁纳聘窬帧?BR>
三、期現(xiàn)價(jià)差
6月份各品種除彩涂外期現(xiàn)價(jià)差均有所擴(kuò)大，各主流鋼廠7月份掛牌價(jià)普跌。就6月份期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，各品種除彩涂外均表現(xiàn)為擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，意味8月份鋼廠出廠價(jià)下調(diào)及補(bǔ)差概率增加。就2012年7月份各主流鋼廠出廠價(jià)（掛牌）來(lái)看，各主流鋼廠基本保持下調(diào)態(tài)勢(shì)。
建材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跌跌不休，出廠價(jià)表現(xiàn)為三平一降，若近期繼續(xù)維持弱勢(shì)，則中旬降價(jià)或?qū)?shì)在必行。沙鋼7月1日出臺(tái)上旬政策，二級(jí)螺紋出廠價(jià)為4020元/噸，較上一旬價(jià)格下調(diào)30元/噸，較同期上海市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格高出130元/噸，價(jià)差較上月同期持平。由于歐債危機(jī)的不確定性，國(guó)內(nèi)政策利好轉(zhuǎn)化為實(shí)際需求的滯后性，外加高溫限電等對(duì)需求的不利影響，預(yù)計(jì)中旬沙鋼出廠價(jià)或?qū)⑷员憩F(xiàn)為下調(diào)態(tài)勢(shì)。
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